国电南瑞领跑电网升级与出海浪潮，业绩增长动能强劲

国金证券报告指出，电力设备（电网）板块2024年业绩表现稳健，国电南瑞作为行业龙头，受益于电网投资增长（国网投资超6000亿元，南网投资增长23.5%）、出海业务进入收获期（海外营收增速超20%）及网外新能源需求扩张。公司网内业务在国网和南网中标表现亮眼，南网中标增速显著，海外布局深化，资本开支增长支撑长期扩张。但行业整体毛利率略有下滑，需关注原材料成本压力。