国电南瑞2024年营收净利双增长 海外市场爆发式增长引关注

国电南瑞2024年实现营收574.17亿元，同比增长11.2%，归母净利润76.1亿元，同比增长6.1%。Q4单季营收251.04亿元（同比+8.9%），净利润31.37亿元（同比+4.0%）。2025年Q1营收88.95亿元（同比+14.8%），净利润6.8亿元（同比+14.1%）。毛利率26.7%（同比-0.1pp），净利率14.2%（同比-0.6pp）。智能电网业务收入284.7亿元（+11%），海外收入32.79亿元（+135.14%）。数能融合业务收入123.6亿元（+11%），能源低碳业务收入121.9亿元（+26.4%）。研发投入维持高位，战略布局人工智能、算力网络等方向。风险提示包括电网投资不及预期、IGBT产业化进程风险等。