国电南瑞多业务增长显著 海外收入增135%

国电南瑞是我国能源电力及工业控制领军企业，业务覆盖智能电网、数能融合、能源低碳、工业互联四大板块，2024年营收增长11.15%，净利润增长6.06%。智能电网业务占比近半，特高压设备市占率领先；研发投入40.32亿元，34项成果达国际领先水平。2024年电网投资同比增长15.3%，公司海外收入增长135%，沙特、南美市场突破显著。财务结构健康，资产负债率43.2%，带息债务仅0.74亿元，现金流质量改善。新兴业务增速达36.24%，储能、IGBT等技术形成第二增长曲线。估值处于历史低位，但需关注应收账款回款及地缘政治风险。