国电南瑞订单增长显著 电网投资驱动业绩提升

国电南瑞作为智能电网龙头企业，业务覆盖新型电力系统全环节，2024年新签订单663.2亿元，同比增长13.8%。国内电网投资持续加码，2025年1-5月完成投资2040亿元，同比增长19.8%，预计全年超6500亿元，公司深度受益。海外业务营收由2019年9.2亿元增至2024年32.8亿元，年均增速29%。公司研发投入高，技术优势巩固，预计2025-2027年收入和利润持续增长，PE估值合理，机构首次覆盖给予增持评级。