【观点】电力设备行业分化下的投资逻辑与风险提示

新一轮电力超级大周期已至，电力设备行业迎来国内电网投资加速与海外需求扩张的双重机遇，但企业受益程度冷热不均。

能够通过规模效应、成本管控和优质订单结构实现盈利提升的企业更具弹性；而过度依赖低价招标或海外项目执行不畅的企业则面临压力。中信建投指出，企业需提升海外项目履约能力。建议关注国内特高压、输变电设备中标份额领先，且毛利率稳定或改善的龙头企业；同时警惕海外业务占比过高但盈利尚未兑现的风险。