【观点】电网投资逻辑转向“适配”，国电南瑞等设备龙头有望受益

国家电网2026年半年报显示，上半年固定资产投资超3100亿元，同比增长12.6%，南方电网同期完成投资近893亿元，同比增长14.79%，两家合计近4000亿元。“十五五”电网投资总规模将超5万亿元，但投资逻辑已从“扩容”转向“适配”。分析指出，过去电网投资主要是为新能源扩容，如今需适配新能源的不稳定性、居民用电尖峰化以及AI算力全天候需求，重点投向柔性直流输电、储能配套、智能调度、配电网改造和算电协同。国电南瑞作为电网设备核心龙头，有望充分受益于电网投资结构升级。