【观点】AI重构虚拟电厂盈利模型，国电南瑞作为调度龙头有望核心受益

深度研究认为，AI正在把虚拟电厂从依赖补贴的‘示范工程’变成可规模化盈利的商业模式，核心变化在于盈利逻辑重构——算得准才能赚到钱，头部平台市场化交易收入占比已接近60%。

国电南瑞作为省级虚拟电厂调度系统市占率超60%的龙头，技术全栈覆盖，项目落地数量与成熟度行业领先，有望在行业从‘补贴依赖’转向‘交易驱动’的过程中核心受益。但当前市场仍用‘补贴概念股’框架给行业定价，尚未反映这一质变。同时需警惕商业化仍处早期、区域分化、技术标准碎片化及竞争加剧等风险。