关税缓和提振煤焦市场，但需求天花板隐忧浮现

美政府计划大幅降低对华商品关税，关税压力缓和缓解大宗商品价格下行压力。焦价首轮提涨落地，钢厂铁水产量超预期增至244.35万吨，焦炭需求保持强劲，市场情绪回升支撑煤焦市场看涨预期。但铁水产量已处历史高位，继续增产空间有限，钢材出口受关税影响可能在5月显现，需求存负反馈风险。供应端焦化厂和煤矿增产积极，库存压力持续累积。当前市场呈现供需双增但需求制约因素犹存的态势，价格反弹面临不确定性。