光大期货：宏观情绪回暖，焦煤领涨黑色金属

临近全国两会，黑色金属交易热度上升，焦煤价格领涨，涨幅超2%。煤矿复产迅速，但贸易商采买谨慎，订单量不足，竞拍氛围不佳。焦炭第九轮降价后，焦企亏损加剧，部分企业考虑减产，钢厂复产缓慢，供需矛盾不突出。下游独立焦化厂与钢厂的焦煤库存去库，需求环比改善，备货情绪升温，支撑焦煤价格。两会前夕环保及安全限产可能助推焦煤估值修复，需关注铁水需求变化、政策风向及地产、基建托底力度，警惕05合约升水带来的回调风险。