三友化工多业务受益行业涨价，纯碱粘胶双轮驱动

三友化工在纯碱、粘胶、有机硅等子行业受益于行业供需改善及政策催化。纯碱方面，工信部老旧装置淘汰政策及《价格法》认定低价倾销，推动价格有望从1200元/吨涨至1500元/吨，公司作为氨碱法企业利润弹性大。粘胶行业库存去化明显，北方大型企业近期上调售价200元/吨，三友化工80万吨产能直接受益。有机硅因东岳事故及海外产能收缩，价格处于历史低位，后续上涨将提升公司利润。公司被列为六大核心标的之一，多业务线共振形成业绩支撑。