【观点】南华期货：需求预期下滑，纯碱整体供需过剩局面难解

纯碱2505合约昨日收盘下跌1.28%，库存方面，截至2025年1月6日，纯碱总库存145.80万吨，环比增加0.97万吨。轻碱库存61.63万吨，重碱库存84.17万吨，分别环比增加0.72万吨和0.25万吨。供应端预期外扰动减弱，产量回升，但市场仍处于中长期过剩预期不变的共识中，盘面价格受压制。现货端年底补库阶段表现出一定抗跌性，下游原料库存提升至25-30天水平。需求端浮法玻璃和光伏有进一步冷修预期，预计纯碱需求承压。新产能推迟，短期供应扰动缓解，下游补库幅度放缓，整体供需过剩局面难解。