小商品城一季度营收净利双增，但毛利率暴跌与现金流告急敲响警钟

小商品城2025年一季度实现营业总收入31.61亿元，同比增17.93%；归母净利润8.03亿元，同比增12.66%；扣非净利润7.95亿元，同比增15.14%。但毛利率降至36.18%，同比降7.36个百分点；净利率25.42%，同比降4.13个百分点。三费占比4.2%，同比降30.61%。每股经营现金流-0.05元，同比降254.46%。货币资金增至42.95亿元，有息负债降38.66%至34.06亿元，应收账款减少32.88%。累计分红52.88亿元，分红融资比1.38。但业绩依赖资本开支，现金流管理及盈利能力需关注。