小商品城Q1营收利润双增，但现金流暴跌254%！扩张背后藏隐忧？

小商品城2025年一季度营收31.61亿元同比增长17.93%，归母净利润8.03亿元增长12.66%，但经营活动净现金流骤降254%至-2.78亿元。毛利率、净利率同比下滑，流动负债规模显著高于流动资产，一年内到期非流动负债达27亿。全球数贸中心市场部分10月开业或带来增量，但现金流承压与负债风险引发关注。