小商品城Q1营收净利双增但现金流承压，分析师力挺'买入'评级

小商品城2025年一季报显示营收31.61亿元（+17.93%），归母净利润8.03亿元（+12.66%），但经营性现金流净额-2.78亿元同比转亏。毛利率36.18%同比下降2.87个百分点，净利率25.41%下降1.19个百分点。公司解释经营现金流和毛利率下滑可能与租金及选位费确认节奏有关。义乌市场贸易伙伴分散，对美出口占比仅14.19%，抗单一市场风险能力较强。分析师预计新业务（如Chinagoods、跨境支付）将释放利润弹性，维持'买入'评级，目标价对应2025年19倍PE。