【观点】小商品城年报获券商买入评级，数贸与AI驱动增长

信达证券发布研报点评小商品城2025年年报，认为公司业绩高速增长，营收与利润均创历史新高。核心业务稳固，传统市场经营业务稳健增长，毛利率高达82.93%，是业绩压舱石。全球数贸中心开业贡献显著，新增数贸配套销售收入19.50亿元，成为业绩核心增量。

数字化转型成效显著，Chinagoods平台贸易服务业务营收同比增长106.83%，毛利率达82.71%。AI商贸大模型商业化落地，赋能贸易全链路，注册用户超5.6万人，服务商户超3.4万家。分析师预计公司未来归母净利润持续增长，维持“买入”评级。