天风证券—国防军工行业2025航空航天与防务投资策略——周期与改革：面向十五五新采购周期，迎接装备体系变革—250204

2025年国防工业有望迎来新一轮采购周期，需求共振叠加新型武器装备放量，板块景气度持续上行。改革背景下，企业自主经营空间增大，军贸市场或迎历史性拐点，强化军事安全能力建设成战略要求。投资建议关注订单周期下产能利用率提升、装备体系改革红利及技术垄断性企业。湘电股份在电磁装备领域有布局。