江淮汽车上半年亏7.73亿 尊界大定1.2万台

江淮汽车2025年上半年业绩承压，实现营业收入193.6亿元，同比下降9.1%；归母净利润由盈转亏至-7.73亿元，同比骤降356.89%，扣非净利润-9.16亿元，同比降幅达1096.63%。经营活动产生的现金流量净额为-31.47亿元，同比减少5292.95%。销量方面，上半年销售各类汽车及底盘19.06万辆，同比减少7.54%；新能源乘用车销售8297辆，同比减少35.08%，远低于行业平均水平。乘用车累计销售6.6万辆，同比降超16%；商用车销售12.47万辆，同比微降2.25%。费用端，管理费用同比增43.99%至11.2亿，研发投入22.16亿元，同比增34.47%，资本化研发支出占比近69%。公司高端品牌尊界S800于5月30日上市，87天获得1.2万台大定，参考售价70.8万-101.8万元，预计将带来85亿元-122亿元收入。尊界要实现盈利需年销量达7万-8万辆（月销6000辆以上），目前行业同类竞品奔驰S级等上半年销量不足6000辆。公司资产负债率达75%，未来三年资金缺口约43亿元，已申请定增募资不超过35亿元。券商对其评价分化，中金、东吴下调净利润预期，开源、财通给予买入或增持评级。