开源证券—乘用车行业深度报告：1月需求弱，车市2024年完结，2025年智驾迎拐点—250203

1月车市销量预计同环比下滑较大，新能源车渗透率有所下降但仍保持较高水平。2024年车市受益于以旧换新政策刺激，乘用车销量增长，尤其下半年政策效果显著。展望2025年，年初面临压力但政策延续有望支撑销量，尤其是Q2开始预计较好。江淮汽车的尊界百万级轿车增厚盈利，成为潜在亮点。智能化和新能源车渗透加速，特斯拉FSD可能入华引发行业技术竞争加剧。