天润乳业所在乳制品行业承压，原奶供需改善或推动2025年回暖

2024年A股18家乳企中，13家营收下滑、11家净利润下滑，天润乳业虽收入增长但净利润仍下滑。原奶产量自2018年后首次下降，全国牛奶产量同比降2.8%，原奶价格连续35个月下跌至3.11元/公斤。山东等主产区奶牛存栏减少20%，行业出清加速。伊利业绩说明会指出小乳企低价竞争挤压头部企业利润，2025年原奶供需或改善，但消费需求复苏仍谨慎。