天润乳业迎利好：肉奶周期共振推动利润改善

财通证券研报指出，肉牛与原奶周期共振将利好牧业公司。肉牛价格触底反弹，进口政策收紧及存栏去化支撑牛价长期上行，牧企淘牛收益显著增加，如天润乳业等受益。原奶周期处于下行尾声，预计2026年迎来拐点，需求端育儿补贴与深加工产能释放提振需求。分析师建议关注天润乳业等港股牧业龙头，当前PB估值处于低位，具备上涨空间。