【观点】乳业行业周期拐点确立，全产业链迎复苏机遇

乳业板块近期活跃，行业周期拐点逐步确立。开源证券等机构分析指出，乳业供给收缩、价格企稳，盈利验证初步齐备，原奶反转信号逐渐显现，行业有望从“左侧磨底”进入“右侧确认”阶段。

农业农村部数据显示，生鲜乳平均价格同比转正，筑底信号明确；上半年多家上游原奶企业业绩预喜，产能去化推动奶价回升。公募基金加仓乳品板块，显示投资价值被挖掘。

作为区域龙头，天润乳业依托奶源优势和研发能力，产品矩阵完善，预计2026年上半年扭亏为盈，西南证券认为其盈利能力有望持续提升。整体来看，乳业全产业链受益于行业复苏。