【观点】光大证券维持天润乳业买入评级，但警示盈利压力

光大证券发布研报点评天润乳业2026年中报，常温品类动销向好，疆内市场经营稳健，但毛利率同环比降低，利润端压力仍存，盈利能力有待修复。

研报维持“买入”评级，认为公司产品具备差异化优势，疆外拓展空间大，但提示疆外拓展不及预期、原材料价格上涨等风险。