净利润暴增56%！国药现代年报现“增收不增利”反差

国药现代2024年年报显示，营业总收入109.38亿元同比下降9.38%，归母净利润10.84亿元同比大增56.62%。毛利率39.24%同比增2.39%，净利率12.18%同比暴增52.39%。销售费用大幅下降46.51%，主因制剂收入缩减及营销转型，管理费用微增3.01%，财务费用降17.47%。现金流方面，经营性现金流增31.13%，投资活动现金流改善。收入下滑主因集采政策导致制剂产品降价，但成本控制与费用削减助力利润高增。ROIC为8.03%，分红融资比低，依赖营销驱动业绩。