国药现代一季度净利润增长但收入断崖式下滑，现金流承压成隐患

国药现代2025年一季报显示，归母净利润同比增长9.1%至3.61亿元，扣非净利润增长6.24%，但营业总收入同比大降16.54%至26.07亿元。毛利率下滑9.02%至37.1%，净利率增长19.17%至16.25%，三费占比大幅减少35.28%。货币资金减少20.36%至51.09亿元，有息负债骤降94.27%。需关注应收账款与利润比例达103.11%，每股经营性现金流同比腰斩至0.23元。商业模式依赖营销驱动，ROIC为8.03%处于一般水平。