昆药集团一季度业绩下滑超30%，渠道改革与集采变局下的阵痛与期待

昆药集团2025年一季报显示，合并华润圣火后收入16.1亿元，同比下滑16.5%，归母净利润0.9亿元，同比降31.1%。业绩承压主因渠道改革推进、中成药集采扩围续约未执行及零售整合。公司预计Q2集采新标落地后业绩改善，品牌战略聚焦参苓健脾胃颗粒、777血塞通等核心产品，并强化三七产业链布局。分析师维持增持评级，预计未来三年净利润年增14%-20%。