昆药一季度业绩承压转型阵痛显现，渠道重构与品牌升级成关键变量

昆药集团2025年一季度营收16.08亿元、净利润9048万元，同比分别下降16.53%和31.06%。公司处于渠道体系深度变革期，销售端承压，叠加中成药集采扩围尚未执行、终端整合等因素导致业绩下滑。新渠道体系强调集约化、品牌建设，销售费用向长期品牌投入倾斜。777事业部和1381事业部推进产品矩阵优化及终端覆盖，华润三九赋能助力战略目标。集采执行期公司积极拓展渠道，外延并购或聚焦银发健康领域。品牌营销动作频繁，但终端覆盖率在中小连锁仍需提升。