昆药集团上半年营收净利双降 应收账款激增引担忧

昆药集团2025年中期报告显示，上半年营收33.51亿元，同比下降11.68%，归母净利润1.98亿元，同比减少26.88%。应收账款从2020年上半年的13.58亿元增至32.5亿元，增幅达139.32%，远超营收增速。研发投入占比仅1.3%，专利数量下滑，2025年上半年零增长。客户集中度高，前五大客户应收账款占比超80%。业绩承压主因包括中成药集采进程滞后、华润渠道转型阵痛及零售终端销售收缩。