德邦证券—昆药集团—600422—集采续约平稳落地，圣火并表未来可期—250103

昆药集团完成华润圣火51%股权的工商变更登记，使其成为控股子公司并纳入合并报表范围。公司多个血塞通系列产品在《全国中成药采购联盟集中带量采购》中拟中选，且大部分产品实现0降幅续约中标，为价格稳定提供保障。此次集采平稳落地，估值压制因素去除，未来估值有望修复。并购华润圣火增厚公司利润，并助力公司在三七业务及银发健康产业的战略布局。