【观点】昆药集团重理财轻研发，核心产品失速引发长期竞争力担忧

昆药集团正经历上市以来最严峻的结构性考验。一面是理财投资风生水起，一面是核心业务大幅失血，资源配置天平严重倾向“资本生息”而非“产业深耕”。公司拟减持金融资产套现，投资收益贡献可观，但研发投入远低于销售费用，重营销轻研发的模式在集采与控费双重挤压下凸显战略脆弱性。

核心产品血塞通系列销量持续下滑，第二增长曲线迟迟未能建立，上半年业绩预告显示巨额亏损。若不能尽快将“闲钱”转化为创新驱动力，昆药集团面临的将不仅是业绩低谷，更是核心竞争力的根本性流失。