【观点】行业半年报深度分析：创新药双轮驱动亮眼，部分赛道承压致昆药集团亏损

2026年上半年医药行业财报收官，板块内部业绩分化加剧。创新药企凭借“内生造血+海外BD交易”双轮驱动模式成为亮点，多家企业实现盈利拐点。然而，行业同时呈现冷暖不均态势，部分细分领域企业亏损面扩大。其中，疫苗、CRO等前期高景气赛道阶段性降温，导致昆药集团上半年亏损3.64亿元。文章指出，BD首付款具有不可持续性，需警惕相关公司的业绩波动风险。