平安证券—中药行业深度：多重因素共振，把握全年主线投资机会—250228

2025年中药板块有望迎来多重因素共振，包括业绩压力逐步减弱、政策端中成药集采影响有限及新版基药目录出台预期、成本端中药材价格指数下降、需求端流感等疾病带动产品需求增加、竞争格局中行业并购整合频繁。看好名贵高端中药OTC、国企改革、院内中药、红利资产和困境反转五大投资主线。昆药集团作为建议关注标的之一，可能受益于这些积极因素。