国金证券—昆药集团—600422—经营趋势持续向好，未来发展值得期待—250312

昆药集团发布2024年年度报告，合并华润圣火后，公司实现收入84.0亿元（同比-0.34%），归母净利润6.48亿元（同比19.86%），扣非归母净利润4.19亿元（同比25.09%）。Q4季度表现明显改善。公司全面推进商道建设和渠道改革，并成功完成对华润圣火的并表，整合络泰和理洫王品牌，核心产品如参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒及清肺化痰丸销售增长显著。集采平稳续约，预计未来产品放量可期，整体经营趋势向好。