德邦证券—昆药集团—600422—2024年报点评：核心品种快速增长，品牌渠道建设稳步推进—250312

昆药集团2024年实现收入84.01亿元，同比增长-0.34%，归母净利润6.48亿元，同比增长19.86%；扣非归母净利润4.19亿元，同比增长25.09%。核心产品如参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒及清肺化痰丸表现亮眼，同时华润圣火的并表增厚了公司利润。集采续约平稳落地，确保未来几年价格稳定，且注射用血塞通冻干等品种有望实现恢复性增长。