青松建化2025中报业绩双降 机构下调净利润预测

2025年9月18日，青松建化发布2025年中报。25H1公司实现收入17.7亿元，同比下降14%；归母净利润1.1亿元，同比下降49%；扣非净利润同比下降43%。25Q2公司收入13亿元，同比下降15%；归母净利润1.7亿元，同比下降28%；扣非净利润同比下降18%。水泥业务方面，25H1实现收入12.4亿元，毛利润3.5亿元，毛利率28.5%，因销量下滑及售价降低，主营业务毛利率下降。同期新疆区域水泥产量0.19亿吨，同比增长5%，南疆主要城市水泥价格同比大致持平，阿克苏、喀什等地略高，25Q3延续平稳走势。化工业务25H1实现收入4.4亿元，毛利润-0.2亿元，毛利率-4.2%，因尿素价格大幅下跌、PVC价格低迷，销量同比下滑，盈利状况未改善。行业层面，2025年新疆区域重点工业行业能效水平将全面提高，高耗能行业重点领域能效标杆水平以上产能比例达到30%，能效基准水平以下产能基本清零。机构点评称，公司两大主业盈利承压，考虑盈利不乐观及区域需求未好转，下调2025-2026年归母净利润预测至3.5亿元（下调39%）、3.8亿元（下调46%），新增2027年预测4.2亿元，维持“增持”评级。