尿素供需双面夹击 华鲁恒升二季度承压

2025年一季度尿素价格先降后升，供给端开工率高且新增产能延迟投放，需求端农业刚性增长但工业受房地产拖累，出口因法检政策锐减。二季度预计新增产能300万吨，产量增幅5-6%，但若现货价格下跌可能降至1-2%。农业需求稳步增长但缺乏超预期空间，工业需求偏弱，出口政策未松。风险点包括宏观回暖超预期和国际天然气价格上涨。