华鲁恒升2024年营收大增25%！新产能投产+市占率领先，但价格战压力下毛利率承压

华鲁恒升2024年营收342.26亿元，同比增长25.55%；归母净利润39.03亿元，同比增长9.14%。四季度营收90.46亿元，环比增长10.26%，净利润8.54亿元，同比增长31.61%。主要产品产销量大幅增长，如化肥产量增35.48%、醋酸衍生品销量增116.72%，但价格普遍下滑，毛利率同比下降2.14%至18.71%。公司依托低成本煤气化技术和柔性联产能力，保持行业领先市占率。新投产项目包括20万吨己二酸、52万吨密胺树脂单体，TDI项目获备案，为未来增长注入动能。分析师维持“买入”评级，但提示产品价格波动等风险。