尿素市场多空博弈加剧，华鲁恒升短期承压与机遇并存

近期尿素市场盘面反弹，供应端开工率高位且新产能投产，日产维持高位，库存先降后快速累库。需求端工业需求弱势（复合肥开工回落、库存累库），但农业需求边际好转。出口政策传言未落地，UR2509合约基差偏多，综合库存偏空，技术面显示短期反弹可能。主要矛盾在于高供应与需求边际变化，出口政策是关键风险点。