华鲁恒升25年上半年业绩出炉 Q2净利环比增21.95%

2025年8月23日，华鲁恒升发布2025年半年度报告。上半年实现营业总收入157.64亿元（同比-7.14%），归母净利润15.69亿元（同比-29.47%），扣非归母净利润15.59亿元（同比-30.29%）。25年Q2营收79.92亿元（同比-11.17%/环比+2.84%），归母净利润8.62亿元（同比-25.62%/环比+21.95%），扣非归母净利润8.56亿元（同比-26.73%/环比+21.73%），毛利率和净利率环比分别提升3.28%、2.06%至19.63%、12.00%。主要产品中，25Q2尿素均价1804.29元/吨（同比-18.35%/环比+5.30%），上半年销量288.40万吨（同比+33.21%），营收38.79亿元占总营收24.60%（同比+6.45%）；辛醇、己内酰胺、醋酸价格同比环比均下行，公司灵活调整产品结构，将产销重心向尿素转移。原材料端，25Q2陕西神木烟煤坑口价511.68元/吨（同比-30.23%/环比-14.95%），成本压力缓解。公司拟每10股派现2.50元（含税），占归母净利润33.76%，并推进2-3亿元股份回购计划（截至7月末已斥资7689.62万元回购350万股）。研发投入3.52亿元（同比+38.35%），荆州基地20万吨BDO、16万吨NMP、3万吨PBAT产能进入试生产阶段，德州基地20万吨二元酸项目预计25年底试车投产，新能源新材料营收占比达48%。华安证券维持“买入”评级，90天内15家机构评级中14家为买入。