【观点】氮肥价格涨推升农化景气，华鲁恒升弹性凸显

霍尔木兹海峡物流扰动推升国际氮肥价格近40%，叠加供应错配，全球粮价存在上行动力，农化景气有望扩散。

短期氮肥价差与成本倒挂修复利好低成本与规模型平台，华鲁恒升弹性凸显；中期粮价抬升带动复合肥与磷肥出货，云天化受益其磷肥龙头地位；下游防治投入趋强，苏利股份在百菌清、嘧菌酯原药的全球优势有望兑现需求增量。