【观点】液冷材料需求激增，华鲁恒升受益于化工景气周期

液冷服务器渗透率快速提升，2026年一季度从12%飙升至28%，AI训练服务器液冷渗透率高达74%，政策要求新建数据中心采用液冷技术，驱动液冷化工材料需求增长。

液冷核心是化工材料，如冷却液和管路，化工ETF鹏华覆盖全产业链，其重仓股华鲁恒升凭借煤化工成本优势，在油价上行周期中盈利弹性充沛。