中远海特船队全球领先 盈利增长股息率5%-6%

中远海特特种船队综合实力稳居全球第一，其中半潜船队、重吊船队持续领跑全球，纸浆船队跃居世界第二，汽车船队加速迈向第一梯队。公司受益于能源转型与中国制造出海红利，风电、纸浆、汽车为核心增长点：风电设备出口高速增长及深远海风开发推进，汽车出口延续高景气，国内纸浆进口需求长期稳定且COA合同支撑运力扩张。同时，船队老龄化对冲新船交付压力，运价具备相对韧性。预计2025—2027年归母净利润分别为18.7、21.4、23.4亿元，对应PE分别为10、9、8倍；若未来三年保持50%分红比例，约对应5%~6%股息率。