三元股份净利润逆势涨20%却暗藏高债务与回款危机

三元股份2025年一季度营收16.47亿元，同比降19.45%，但归母净利润8782万元，同比增20.85%，扣非净利润增22.57%。毛利率24.36%升1.94个百分点，净利率5.29%大幅提升34.34%。费用总支出3.8亿元，占比营收23.08%升7.93%。货币资金10.46亿元略降，应收账款6.72亿元降28.97%，有息负债20.58亿元微降。经营现金流每股0.1元，同比增299.18%。风险方面：货币资金/流动负债仅57.32%，有息负债率22.48%，财务费用占比现金流84.23%，应收账款是利润的1225%。