【观点】券商看好改革成效，给予买入评级

该券商研报认为，三元股份自2024年开启的深度改革已夯实发展基础，2026年被定调为改革驱动增长元年。

公司战略聚焦京津冀核心市场，通过大单品战略、产品结构升级（发力低温鲜奶等）及供应链降本增效来提升竞争力。研报指出，若剔除参股公司减值影响，公司2025年实际经营质量大幅提升，净利率同比显著改善，盈利能力具备充足提升空间。

基于改革效果逐步兑现的预期，研报给予公司“买入”评级，并预测2026-2027年归母净利润将实现增长。