【观点】三元股份高溢价投资引质疑，主业萎缩下仓促突围

三元股份在2026年4月底发布年报显示归母净利润亏损2.26亿元，主要因法国HCo商誉减值；同时，公司以1.04亿元高溢价投资必如食品42%股权，增值率289.67%，引发上交所监管函质疑。

市场分析认为，三元主业营收连续四年萎缩，短期债务压力大，靠节流实现利润增长，此次投资与战略收缩基调不符，显得仓促。分析师指出，投资标的估值过高，协同效应存疑，且公司面临行业下行和巨头竞争，可能导致投资者信心下降。