纸浆市场供需失衡，冠豪高新承压前行

海外针叶浆4月发运中国量环比大增35.7%，预计6月到港量回升将压制价格；南美阔叶浆发运环比减少，但同比仍处高位。国产浆企中，次头部企业检修但头部维持高产，叠加进口低价货源冲击，导致国产浆定价承压。需求端，白卡纸厂商亏损、生活用纸大厂降价促销未改善走货，双胶纸下游采购放缓且市场看空预期强化。分析师认为纸浆短期或因宏观情绪反弹，但二三季度上行空间受基本面压制。