纸浆市场供需博弈加剧，冠豪高新承压前行

近期纸浆市场呈现国内外供需分化，国内港库累库压力增大，现货成交疲软；海外欧洲港库去库但需求未改善。下游成品纸厂集中发布涨价函，但终端需求未实质性好转，库存持续累积。宏观层面中美关系缓和带来关税利好，但全球需求未现趋势性好转。期货市场预计短期反弹探顶，关注5400点压力位，整体仍处下行大格局。