【观点】北方导航业绩分析与盈利预测下调

公司发布2025年年报和2026年一季报，业绩表现符合市场预期。2025年营收和净利润大幅增长，但2026年一季度利润仍亏损，主要因毛利率下降；分析指出，2025年毛利率下滑，控费效果显著，现金流改善。

盈利预测方面，机构下调2026-2027年归母净利润预测，但维持“增持”评级，基于公司在导航控制和弹药信息化领域的领先技术；风险提示下游需求不及预期等。