【观点】招商证券军工中期策略：军贸打开利润天花板，关注北方导航等

招商证券发布军工行业2026年中期投资策略研报，核心观点认为军贸正打开行业利润天花板，同时民用方向如商业航天、两机及低空经济带来新增长空间。报告在建议关注部分明确提及北方导航作为消耗型导弹弹药及配套的重点推荐标的，逻辑基于全球军费增长、中国装备实战检验提升国际关注度以及军贸市场快速增长预期。