片仔癀‘药茅’光环褪去：业绩低迷与转型阵痛并存

片仔癀2024年营收增速仅为7.25%，创近十年最低，且Q1出现营收同比下滑。其核心产品片仔癀锭剂价格暴跌，黄牛回购价跌破官方指导价，叠加原材料成本飙升，毛利率承压。公司试图通过临床试验回归药品本质，但成果有限；创新药研发处于早期阶段，短期难见成效；日化业务增长乏力，占比仅7%。片仔癀与茅台的‘稀缺性’神话破灭，面临市场价值重构。