片仔癀双核驱动再提速！百年老字号坐拥32亿原料储备迎新机遇

片仔癀是百年老字号中药企业，2023年提价后终端价达760元/粒，近五年肝病用药营收复合增速19.5%。公司通过储备32.1亿元原料库存保障供应，安宫牛黄丸业务年复合增长43.6%，开辟第二增长曲线。2025-2027年预测净利润年增6%-17%，但面临原料涨价、进口政策及提价抑制需求风险。当前估值处于十年低位，首次覆盖给予"推荐"评级。